3月31日
a股市场研判
从5次大底看a股估值：
2000年以来，a股市场出现过5次大底，见底时间分别为：
2005年6月6日
2008年10月28日
2013年6月25日
2016年1月27日
2019年1月4日
见底时上证指数分别为998点、1664点、1849点、2638点和2440点，四次底部的a股动态市盈率分别为19.05倍、13.07倍、11.83倍、17.5倍和14.34倍。
截至周一收盘，全部a股最新动态市盈率为15.8倍，略高于15.15倍的历史平均水平。上证a股市盈率为11.64倍，为历史极限低估值。
投资策略
指数已经到达历史低位水平，可以分批进场。市场当前在一个低位，随时可能见底，建议逢低进场，等待市场回暖带来收益。
可以将手中的资金分成3份，认可现在市场处于低位水平可以加仓三分之一，后期逢低补仓即可。
不同类型投资者的主题选择
激进型投资者：
科技板块受益于后期利好不断释放，弹性机会来临。可以关注有政策和资金利好的产业，5g、集成电路后期依然有机会，激进型投资者可以选择配置，市场回暖的都会有所表现。
稳健型投资者：
建议配置大消费和券商等主题，抵御一定市场风险。
大消费板块可以中长期关注。国内疫情得到控制，后期或迎来消费复苏。可以配置一定的消费板块：当前市场震荡，适合配置防御性板块；同时，一旦疫情结束，消费行业即将迎来报复性增长，后期行业利好逐步兑现。
同时券商板块也可以考虑配置，因为指数冲关需要带动人气的蓝筹板块发动上攻。
保守型投资者：
科创板发行回到正轨当中，随着复工的逐步恢复，科创新股发行速度或将提速，科创打新基金迎来配置机遇，建议长期持有；
近期市场流动性紧张，导致债券市场也出现一定回调。但是可以确定的是，后期市场反弹，债券的反弹会先于股票市场，收益有一定保障。同时叠加全球降息潮的即将来袭，利好债基，金牛安睡债基组合未来即将受益。
市场消息
隔夜外盘
美股三大指数收盘均涨超3%，道指涨近700点，涨幅3.19%，纳指涨3.62%，标普涨3.35%；欧洲主要股指收涨；美油跌6.60%，布油跌8.70%。商品市场：国际油价大幅收跌，美油一度跌破20美元关口。截止收盘，nymex 5月原油期货收跌1.42美元，跌幅6.60%，报20.09美元/桶，创逾18年来新低。布伦特5月原油期货收跌2.17美元，跌幅8.70%，报22.76美元/桶。纽约商品交易所黄金期货市场交投最活跃的6月黄金期价30日比前一交易日下跌10.9美元，收于每盎司1643.2美元，跌幅为0.66%。
点评：昨日美股出现成交量缩量上涨；油价出现下跌，处在历史低位；而金价比较坚挺，处在历史高位，看起来黄金的避险作用还是比较有效。美股缩量上涨，意味着市场资金趋于谨慎，美股还是面临比较大的震荡，原因在于经济的停滞、失业人口的增加，预期对美股还是偏向谨慎一些。
行业消息
国家大基金入股物联网芯片公司
国家集成电路产业投资基金3月26日入股泰凌微电子，参股比例为11.9%。据泰凌微电子官方微信介绍，公司是一家致力于研发高性能低功耗无线物联网soc的高科技公司，主营业务是集成电路芯片的设计及销售，并提供相关技术咨询和技术服务。同为物联网芯片领域的紫光展锐将获得新一轮注资，投资方分别为国家大基金和上海国资委，投资金额各22.5亿元。
点评：预计国家大基金将为集成电路产业带来万亿资金的人气。
宏观消息
美国新冠肺炎患者超16万 日新增超2万
截至美国东部时间3月30日晚6点，全美共报告新冠肺炎确诊病例161367例，死亡2956例，治愈5595例。在过去24小时，全美新增确诊病例21692例，新增死亡病例520例。
意大利新增新冠肺炎确诊病例4050例 累计超10万例
截至当天18时，意大利新冠肺炎确诊病例累计达101739例，相比前一天增加4050例。死亡新增812例，达11591例；治愈新增1590例，达14620例，为新冠疫情爆发以来新增治愈人数最多的一天。
央行重启逆回购并“降息”20个基点 专家预计4月份1年期lpr将同幅度下行
在连续暂停29个工作日后，央行重启了逆回购。3月30日，央行发布消息，为维护银行体系流动性合理充裕，当日央行以利率招标方式开展了500亿元7天逆回购操作。鉴于3月30日没有逆回购到期，故实现净投放500亿元。值得关注的是，本次逆回购的中标利率为2.2%，较前次开展的7天逆回购中标利率2.4%，下降20个基点，并且也是年内第二次下调这一政策利率。
点评：央行直接降息的政策可能暂时不会出台，但是财政政策和货币政策的持续宽松还会延续，后期公开市场操作利率下行趋势可以保障，今年对债券的利好可以得到保障。
盈利宝 ● 投顾陪你读早报
每天15分钟，精读市场大事件，推荐优质投资标的
来源：金融界基金 盈利宝


---